本报记者 舒娅疆
1月9日晚间，泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）披露2025年中期利润分配方案，该公司拟以现有总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计拟派发现金红利约20亿元（含税）。上述利润分配方案已获得泸州老窖董事会审议通过。
作为A股白酒板块代表企业，泸州老窖一直以来坚持实施积极的利润分配政策。2025年半年报显示，该公司自上市以来累计现金分红总额达520.59亿元，是其股权再融资金额的12.96倍，分红率高达61.58%，在沪深两市上市公司中名列前茅。
对于泸州老窖本次分红计划，市场人士给予积极评价。
中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞在接受《证券日报》记者采访时表示：“在行业处于深度调整周期、酒企普遍承压的情况下，泸州老窖此次推出约20亿元的中期分红计划，再次凸显了其作为白酒行业龙头企业的财务稳健性和对股东回报的高度重视。目前来看，泸州老窖的业绩保持稳定且持续实施较为积极的分红方案，不仅体现了该公司强大的现金流能力和长期投资价值，也传递出管理层对行业未来前景的信心。其积极的分红举动有助于巩固投资者关系，并且在一定程度上将提升品牌声誉度，有利于产品的市场口碑，促进产品销售。”
展开剩余64%从主营业务来看，泸州老窖2025年前三季度实现营业收入231.27亿元、归属于上市公司股东的净利润107.62亿元，在白酒市场整体承压的背景下实现了相对稳定的经营业绩。
武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青向《证券日报》记者表示：“在名酒企业中，泸州老窖当前的经营业绩以及主力产品国窖1573的价格表现都较为坚挺。该公司的五码营销体系促进营销工作有序推进，近年来还通过‘窖主节’等活动加大消费者群体的圈层互动，通过诗酒大会等IP持续提升品牌美誉度，形成了‘渠道愿意卖、消费者愿意买’的良性循环，这些工作都为泸州老窖终端去库存带来了积极影响。”
从行业趋势看，尽管白酒目前处于调整周期中，但长期发展前景仍然受到市场的期待与看好。
泸州老窖相关负责人近期在与投资者互动时表示，2025年白酒行业销售呈现阶段性波动特征，2026年第一季度可能是行业关键调整窗口。从中长期来看，白酒行业仍然具有旺盛的生命力，只要保障市场基础稳定，注重渠道生态链健康，积极捕捉消费迭代与产业升级带来的新机遇，行业将逐步回归健康发展轨道。
根据中国银河证券发布的研报，2026年白酒行业将处于筑底过程，即终端需求下滑幅度收窄、上市酒企供给端继续出清，随着行业调整逐渐到位后，其长期价值将进一步显现，前瞻布局长期变革的酒企有望在下一轮上行周期实现超额收益。
蔡学飞认为，2026年白酒行业的突破点预计将集中于结构性升级与消费场景创新，其中高端与次高端市场在理性消费趋势下将继续倚重品牌力与圈层营销，而大众酒则需通过利口化、低度娱乐化口感等创新和直播在内的数字化渠道触达与拓展新的年轻消费人群，国际化尝试、酒企在文旅与文创领域的价值深化以及消费者场景体验等模式也将成为酒企存量突破的重要方向。
“在此过程中，国窖1573在高端市场的份额稳固与价值延伸，包括低度国窖的全国性渗透发展，以及其战略性新品在宴席、商务等场景的开拓效率值得优先关注；同时，泸州老窖在渠道精细化运营、老酒储备价值释放方面的进展，以及以‘窖主节’为代表的年轻化与社群化营销动作等，包括其在澳网等体育营销助力下的国际化发展等，也将是泸州老窖长期竞争力的关键支撑。”蔡学飞说道。
截至1月9日收盘，泸州老窖涨0.23%，公司股价报116.86元/股，总市值达1720亿元。
（编辑 孙倩）
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